Ukkosmyrskyn logiikan analyysi: 1️⃣ "ETH-valmiuslaina" on laukaiseva tekijä Jotkut instituutiot tai suuret sijoittajat käyttävät ETH-vakuuksia lainatakseen stablecoineja (kuten USDe, DAI jne.), käyttävät sitten stablecoinia ostaakseen lisää ETH:ta ja jatkavat sitten kiinnitystä ja lainaamista muodostaen pyöreän vipuvaikutteisen position. Kun ETH nousee, voitot voimistuvat; Kun ETH laskee, riski kasvaa yhtä lailla. 2️⃣ ETH:n hinta laskee→ vakuus alkaa realisoitua Kun ETH:n hinta laskee, näiden kiertävien positioiden terveystekijä heikkenee ja laukaisee automaattisen likvidoinnin. Viimeisen 24 tunnin aikana on arvioitu, että satoja tuhansia ETH:ta on likvidoitu, mikä on erittäin korkea myyntipaine ketjussa. 3️⃣ Selvitystila käynnistää ketjureaktion ETH:ta myytiin suuria määriä → ETH:n spot-hinta laski edelleen → myös ETH-pohjaiset altcoin-parit, kuten ETH/ALT altcoinit, laskivat. Riskien tasapainottamiseksi ja positioiden suojaamiseksi markkinatakaajat joutuivat myös myymään ETH:ta ja siihen liittyviä omaisuuseriä, mikä vahvisti laskua entisestään. 4️⃣ ETH jatkaa laskuaan → lisää positioita likvidoidaan Tällöin syntyy syklinen vaikutus: mitä enemmän hinta laskee, sitä enemmän likvidaatioita on, ja likvidaatiot jatkavat hintojen laskua. Ketjussa olevat rahastot alkoivat paniikissa vetäytyä. 5️⃣ USDe osui USDe luottaa ETH:n suojausmekanismiin futuurimarkkinoiden kanssa säilyttääkseen kiinnityksensä. Spot-likviditeetin romahtamisen ja futuurien likviditeetin ehtymisen vuoksi suojausvirhe ei kuitenkaan → pystynyt sulkemaan positiota riittävän nopeasti, mikä johti depeg-tilanteeseen. 6️⃣ USDe irrotettu → paniikkilunastus Haltijat ovat huolissaan siitä, että USDe:n hinta jatkaa laskuaan, joten he ovat lunastaneet sen. Kun lunastat, sinun on otettava ETH ja myytävä ETH, mikä alentaa ETH:n hintaa entisestään. Muodostaa negatiivisen takaisinkytkentäsilmukan, jossa ETH putoaa → USDe de-peg → ETH laskee uudelleen. 7️⃣ Markkinatakaajarahastot ovat puristuksissa Tällä likvidaatio- ja de-anoring-kierroksella markkinatakaajien likviditeetti imeytyi kuiviin, tilauskannan syvyys pieneni, liukuminen voimistui ja hintavaihtelut voimistuivat entisestään. Tiivistääkseni sen yhteen lauseeseen Tämä on itse asiassa tyypillinen #DeFi järjestelmäriskisykli: ETH:n hinta laskee → likvidaatiot lisääntyvät → likviditeetti vähenee, → stablecoinit irtoavat → paniikkilunastukset → ETH jatkaa laskuaan. $eth #暴雷 #关税 $btc