Análisis lógico de tormentas eléctricas: 1️⃣ El "préstamo renovable ETH" es el detonante Algunas instituciones o grandes inversores utilizan la garantía de ETH para prestar stablecoins (como USDe, DAI, etc.), luego utilizan la stablecoin para comprar más ETH, y luego continúan hipotecando y prestando, formando una posición circular apalancada. Cuando ETH sube, las ganancias se amplifican; Cuando ETH cae, el riesgo se magnifica igualmente. 2️⃣ El precio de ETH cae → la garantía comienza a liquidarse Después de que el precio de ETH cae, el factor de salud de estas posiciones circulantes se deteriora y se activa por la liquidación automática. En las últimas 24 horas, se estima que se han liquidado cientos de miles de ETH, lo que supone una presión de venta on-chain muy alta. 3️⃣ La liquidación desencadena una reacción en cadena ETH se vendió en grandes cantidades → el precio al contado de ETH cayó aún más → los pares de altcoins basados en ETH, como las altcoins ETH/ALT, también cayeron. Para equilibrar los riesgos y cubrir las posiciones, los creadores de mercado también se vieron obligados a vender ETH y activos relacionados, amplificando aún más la caída. 4️⃣ ETH continúa cayendo → se liquidan más posiciones Aquí es cuando se produce un efecto cíclico: cuanto más cae el precio, más liquidaciones hay, y las liquidaciones continúan bajando los precios. Los fondos en cadena comenzaron a retirarse en pánico. 5️⃣ USDe se vio afectado USDe se basa en el mecanismo de cobertura de ETH con el mercado de futuros para mantener su paridad. Sin embargo, debido al colapso del spot y al agotamiento de la liquidez de los futuros, el fracaso de la cobertura → no pudo cerrar la posición lo suficientemente rápido, lo que resultó en la desvinculación. 6️⃣ USDe desvinculado → redención de pánico A los tenedores les preocupa que el precio del USDe siga cayendo, por lo que lo han canjeado. Al canjear, debe sacar ETH y luego vender ETH, lo que reduce aún más el precio de ETH. Formando un ciclo de retroalimentación negativa en el que ETH cae → USDe se desvincula → ETH vuelve a caer. 7️⃣ Los fondos de los creadores de mercado se reducen En esta ronda de liquidación y desamortización, la liquidez de los creadores de mercado se agotó, la profundidad del libro de órdenes disminuyó, el deslizamiento se intensificó y las fluctuaciones de precios se amplificaron aún más. Para resumirlo en una frase En realidad, este es un ciclo de riesgo sistémico típico #DeFi: El precio de ETH disminuye → las liquidaciones aumentan → la liquidez disminuye → las monedas estables se desvinculan → los reembolsos de pánico → ETH continúa cayendo. $eth #暴雷 #关税 $btc
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