تحليل منطق العواصف الرعدية:
1️⃣ "القرض المتجدد من ETH" هو الزناد
تستخدم بعض المؤسسات أو كبار المستثمرين ضمانات ETH لإقراض العملات المستقرة (مثل USDe و DAI وما إلى ذلك) ، ثم تستخدم العملة المستقرة لشراء المزيد من ETH ، ثم الاستمرار في الرهن العقاري والإقراض ، وتشكيل مركز دائري برافعة مالية.
عندما ترتفع ETH ، يتم تضخيم المكاسب.
عندما تنخفض ETH ، يتم تضخيم المخاطر بنفس القدر.
2️⃣ ينخفض سعر ETH → تبدأ الضمانات في التصفية
بعد انخفاض سعر ETH ، يتدهور العامل الصحي لهذه المراكز المتداولة ويتم تشغيله عن طريق التصفية التلقائية.
في ال 24 ساعة الماضية ، تشير التقديرات إلى أنه تم تصفية مئات الآلاف من ETH ، وهو ضغط بيع مرتفع جدا على السلسلة.
3️⃣ تؤدي التصفية إلى سلسلة من ردود الفعل
تم بيع ETH بكميات كبيرة → انخفض السعر الفوري ل ETH أكثر → انخفضت أيضا أزواج العملات البديلة القائمة على ETH مثل العملات البديلة ETH / ALT.
من أجل تحقيق التوازن بين المخاطر ومراكز التحوط ، اضطر صناع السوق أيضا إلى بيع ETH والأصول ذات الصلة ، مما أدى إلى تضخيم الانخفاض.
4️⃣ تستمر ETH في الانخفاض → تصفية المزيد من المراكز
يحدث هذا عندما يحدث تأثير دوري: كلما انخفض السعر ، زاد عدد عمليات التصفية ، وتستمر عمليات التصفية في دفع الأسعار إلى الانخفاض.
بدأت الأموال على السلسلة في سحب الذعر.
5️⃣ USDe أصيب
يعتمد USDe على آلية التحوط الخاصة ب ETH مع سوق العقود الآجلة للحفاظ على ربطه.
ومع ذلك ، نظرا لانهيار الفورية واستنفاد سيولة العقود الآجلة ، لم يتمكن → فشل التحوط من إغلاق المركز بالسرعة الكافية ، مما أدى إلى التراجع.
6️⃣ USDe غير مربوطة → استرداد الذعر
يشعر حاملو الدولار بالقلق من أن سعر USDe سيستمر في الانخفاض ، لذلك قاموا باسترداده. عند الاسترداد ، تحتاج إلى إخراج ETH ثم بيع ETH ، مما يؤدي إلى خفض سعر ETH.
تشكيل حلقة تغذية مرتدة سلبية حيث تنخفض ETH → إلغاء ربط USDe → تنخفض ETH مرة أخرى.
7️⃣ يتم ضغط أموال صانع السوق
في هذه الجولة من التصفية وإزالة التآكل ، تم امتصاص سيولة صانع السوق ، وانخفض عمق دفتر الطلبات ، وتكثف الانزلاق ، وزادت تقلبات الأسعار.
لتلخيص ذلك في جملة واحدة
هذه في الواقع دورة مخاطر نظامية #DeFi نموذجية:
ينخفض سعر ETH → تزداد عمليات التصفية → تنخفض السيولة → تقوم العملات المستقرة بفك ربط العملات المستقرة → عمليات الاسترداد بالذعر → تستمر ETH في الانخفاض. $eth #暴雷 #关税 $btc
عرض الأصل
21.87 ألف
5
المحتوى الوارد في هذه الصفحة مُقدَّم من أطراف ثالثة. وما لم يُذكَر خلاف ذلك، فإن OKX ليست مُؤلِّفة المقالة (المقالات) المذكورة ولا تُطالِب بأي حقوق نشر وتأليف للمواد. المحتوى مٌقدَّم لأغراض إعلامية ولا يُمثِّل آراء OKX، وليس الغرض منه أن يكون تأييدًا من أي نوع، ولا يجب اعتباره مشورة استثمارية أو التماسًا لشراء الأصول الرقمية أو بيعها. إلى الحد الذي يُستخدَم فيه الذكاء الاصطناعي التوليدي لتقديم مُلخصَّات أو معلومات أخرى، قد يكون هذا المحتوى الناتج عن الذكاء الاصطناعي غير دقيق أو غير مُتسِق. من فضلك اقرأ المقالة ذات الصِلة بهذا الشأن لمزيدٍ من التفاصيل والمعلومات. OKX ليست مسؤولة عن المحتوى الوارد في مواقع الأطراف الثالثة. والاحتفاظ بالأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة ورموز NFT، فيه درجة عالية من المخاطر وهو عُرضة للتقلُّب الشديد. وعليك التفكير جيِّدًا فيما إذا كان تداوُل الأصول الرقمية أو الاحتفاظ بها مناسبًا لك في ظل ظروفك المالية.