Citiți Yieldbasis: Un motor de lichiditate cu efect de levier pentru a elimina pierderile impermanente

Sursa: Alea Research
Compilat de Zhou, ChainCatcher

Yieldbasis poate fi unul dintre cele mai așteptate proiecte DeFi în T4.

Creat de Michael Egorov, fondatorul Finance, proiectul își propune să transforme pool-urile AMM cu produse constante în "carry trades" care sunt rezistente la pierderi impermanente (IL), începând cu Bitcoin. YieldBasis nu acceptă premisa că LP-urile presupun neapărat IL, dar menține o poziție constantă cu efect de levier de 2x în pool-ul BTC/stablecoin, urmărind prețul BTC la un raport de 1:1, câștigând în același timp comisioane de tranzacție.

a oferit 60 de milioane de dolari în credite crvUSD pentru a lansa trei pool-uri BTC, folosind aceleași mecanisme dinamice de partajare a taxelor și de guvernanță inspirate de modelul veCRV al.

Acest articol va examina modul în care YieldBasis a eliminat pierderile impermanente, motorul său de lichiditate cu efect de levier și designul comisioanelor și recenta vânzare Legion, care a strâns aproape 200 de milioane de dolari în FDV prin distribuții bazate pe performanță.

Utilizarea efectului de levier al lichidității pentru a elimina

pierderea impermanentă IL a fost întotdeauna o povară a furnizării de lichiditate DEX-urilor. Proiecte precum Uniswap v3 oferă lichiditate centralizată pentru a atenua pierderile impermanente, în timp ce altele subvenționează furnizorii de lichidități (LP) prin oferte de tokenuri.

YieldBasis rezolvă problema IL transformând un AMM cu două active într-o tranzacție de arbitraj cu un singur activ, asigurându-se că pool-ul deține întotdeauna 100% din expunerea netă la BTC (prin efect de levier 2x) în timp ce împrumută monede stabile pentru a finanța cealaltă parte. Această metodă este similară cu tranzacționarea de bază în TradFi, unde utilizatorii împrumută numerar pentru a cumpăra futures sau spot și profită de pe urma spread-urilor de finanțare și a fluctuațiilor de preț.

Concepte cheie:

Depozite vs. împrumuturi: Când utilizatorii depun BTC, protocolul împrumută rapid echivalentul USD crvUSD și adaugă ambele active la pool-ul BTC/crvUSD. Jetoanele LP rezultate vor fi folosite ca garanție, împrumutând crvUSD și rambursând împrumutul flash, cu restul de 50% datorie/50% poziție de capital (2x efect de levier).

Reechilibrarea AMM-urilor și a pool-urilor virtuale: Pe măsură ce prețurile BTC fluctuează, reechilibrarea AMM-urilor și a pool-urilor virtuale expune mici diferențe de preț, stimulând arbitrajele să revină la un efect de levier de 2x. Când prețul BTC crește, sistemul va emite mai mult crvUSD și LP; Când prețul BTC scade, sistemul plătește datoria și arde LP-ul. Arbitragii câștigă spread-ul, aliniindu-și stimulentele cu sănătatea piscinei.

Expunere liniară: Prin menținerea unui efect de levier constant de 2x, furnizorii de lichidități (LP) vor crește liniar cu prețul BTC, mai degrabă decât proporțional cu rădăcina sa pătrată. Aceasta înseamnă că furnizorii de lichidități (LP) vor avea expunere la prețurile BTC 1:1, în timp ce vor primi în continuare comisioane de tranzacționare.

– Volant >

Acest design profită, de asemenea, din plin de volantul ecosistemului. YieldBasis împrumută crvUSD direct de la linia de credit a (dacă este aprobată).

– Comisioanele de tranzacție

> pool-ul BTC/crvUSD sunt furnizate furnizorilor de lichidități YieldBasis (LP) și deținătorilor de veYB sub formă de comisioane de administrare dinamice. 50% din aceste comisioane sunt utilizate pentru reechilibrare, iar restul de 50% este distribuit între furnizorii de lichiditate nemizați (LP) și veYB pe baza cotei mizate a ybBTC. Dacă mulți furnizori de lichidități (LP) mizează pentru a câștiga emisiune YB, comisionul de administrare crește, plătind mai mult către veYB. Cu toate acestea, dacă numărul de mize este mai mic, furnizorii de lichidități (LP) vor primi mai multe comisioane denominate în BTC.

Acest mecanism echilibrează mecanismul de stimulare și reconstruiește sistemul de măsurare al.

– >

milioane de dolari în finanțare

pentru lansarea Legion și Kraken Yieldbasis a închis recent 5 milioane de dolari (2,5% din oferta totală) prin Kraken și Legion, cu un FDV de 200 de milioane de dolari. Din această sumă, 2,5 milioane de dolari au fost alocați vânzării publice "bazate pe contribuții" a Legion și 2,5 milioane de dolari pentru Kraken Launch. Aceste jetoane sunt 100% deblocate la TGE.

Vânzarea publică este împărțită în două faze:

Faza 1: Rezervați până la 20% din jetoane utilizatorilor cu scoruri ridicate de reputație pe Legion (pe baza activității on-chain, a contribuțiilor sociale și GitHub etc.).

Faza 2: Deschideți cota rămasă pentru Kraken și Legion pe principiul primul venit, primul servit.

Oferta Legion a fost suprasubscrisă de 98 de ori. Tratamentul final include eliminarea vrăjitoarelor și a roboților și adoptarea unei abordări de alocare "weight-to-end":

alocarea mai multor fonduri pentru contribuitorii de top (cei care pot crește TVL, pot aduce vizibilitate, pot contribui la baza de cod etc.);

Totodată, mii de alte companii au primit și unele alocări, combinând avantajele finanțării angel round cu o gamă largă de alocări.