Včerejší depegging USDe vyvolal u mnoha lidí obavy a nejvíce znepokojující je, zda se USDe nestane druhou lunou? Podívám se na populární vědu. Začněme závěrem: nemožné, protože mechanismus je jiný. 1 Mechanismus USDe a ENA Ačkoli USDe i UST jsou aktiva syntetizovaná pomocí kolaterálu, rozdíl je v tom, že UST používá pro syntézu kolaterálu svůj vlastní projektový token Luna, což povede k prudkému růstu ceny Luny během vzestupné spirály, protože uživatelé musí neustále nakupovat Lunu, aby syntetizovali UST. Ale když přijde na medvědí trh a UST smeká klobouk, urychlí to pokles LUNA. USDe se liší v tom, že nepoužívá ENA k zajištění výroby. Místo toho je generován velkými měnami BTC a ETH, stablecoiny. A co je nejdůležitější, USDe se poučil z neúspěchů jiných stablecoinových protokolů. Delta hedgey se provádějí na nestabilních měnách, jako jsou BTC a ETH. Když obdrží ETH v hodnotě 100 USD, aby vygenerovala USDe, půjde na burzu, aby shortovala ETH v hodnotě 100 USD za účelem zajištění. Tímto způsobem nebude USDe podhodnocen kvůli pádu ETH, ale vždy zůstane na hodnotě 1 $. 2 USDe zdroj příjmů USDe má vysoký anualizovaný výnos, obecně kolem 5 %. Také to není symbolická odměna jako Luna. Je to skutečná výhoda. Existují tři zdroje příjmů pro USDe. 1) Příjem z krátkého zajištění, tj. snědená míra financování. Podle historie, s výjimkou 22letého medvědího trhu, je příjem z míry financování v ostatních obdobích v podstatě kolem 10 %. 2) Příjmy ze sázek, jako jsou ETH a BTC, mají zastavené příjmy 3) Výnos stablecoinů. Pokud například spolupracujete se společností USDC, druhá strana vám poskytne odměny. USDe je ve svém jádru delta hedging, který nejen zajišťuje, že jeho hodnota nebude ovlivněna kolísáním ceny kolaterálu, ale také poskytuje USDe významný příjem. Zajištění delta bude samozřejmě obtížné, takže USDe může zpočátku růst pomalu. Po více než 3 letech stabilního provozu přijal úroveň týmu i průmysl, takže přilákalo období rychlého růstu.