這次閃崩，開始是政策面帶來的下跌，導致一些ETH正常清算，遇上了Cex裡USDe的補貼活動循環貸的高槓桿率，加上USDe/BNSOL/WBETH可以折算合約保證金，熱錢包gas不夠卡了1個小時的提現，於是小規模的脫錨最終觸發了大量倉位被連環爆掉，而很多山寨單純靠做市商鋪流動性，抽走以後，幾乎歸零。 好在風暴中心的USDe安然無恙，畢竟@ethena_labs 不支持用USDe本身作為抵押物，現在USDe不僅超額6600萬美元抵押，協議利潤還增加了。 這次ethena經受住了考驗，鏈上的借貸用戶也沒有被波及，加上市場剛剛清過槓桿，恰恰是尋找下一個項目的窗口期。 雖然今天很可惜沒有抄到打折的USDe，不過還是抽出一些U存了這個@Terminal_fi 的預存金庫（ ） 為什麼在流動性吃緊的情況下還存這個，一方面是目前只剩1M多點的存款上限，怕拖一會存不進了，另一方面是業務確實是有一定創新的，Terminal 是針對sUSDe這種複合受益，隨時間不斷上漲的穩定幣，加進LP以後保護利潤而設計的。 USDe本身不帶利潤，要鑄造為sUSDe以後才可以，但sUSDe帶了利潤以後大家就不願意用它參與LP，畢竟這個x*y=z的amm公式註定了你存進去每年的利潤就會磨損一部分。 而存在Terminal的池子，就可以把複合穩定幣的利潤層和流動性分開，就像pendle把潛在利潤和代幣本身價值分開一樣，Terminal的設計並不侷限於sUSDe，未來可以服務更多類似的複合代幣，比如前幾天剛和ethena合作把USDC全部換掉的JLP，還有很多LST資產，所以etherfi也慧眼識珠有合作的激勵。 如果在ethena上試驗成功了，本身業務穩定盈利的情況下逐步擴張，這項目未來的空間其實非常大，因為沒搞融資營銷之類的，很多人有點低估這項目了。